alexandr_palkin

Fitch Ratings со­об­ща­ет, что в Китае в про­шед­шем году за­фик­си­ро­ва­но ре­корд­ное ко­ли­че­ство кор­по­ра­тив­ных де­фол­тов (речь о об­ли­га­ци­ях, вы­пу­щен­ных внутри страны, не внеш­них):

- де­фол­ты были объ­яв­ле­ны 45 ком­па­ни­я­ми по 117 типам об­ли­га­ций

- 39 из этих ком­па­ний были част­ны­ми, 6 - го­су­дар­ствен­ны­ми

- со­во­куп­ная сумма обя­за­тельств, по ко­то­рым объ­яв­лен дефолт, со­ста­ви­ла 110.5 мил­ли­ар­дов юаней (= $16.3 ярдов ре­за­ной), на част­ные ком­па­нии при­хо­дит­ся 90% суммы

Лю­бо­пыт­но при этом, что офи­ци­аль­ная оценка рисков (на­ци­о­наль­ные кре­дит­ны­ми агент­ства­ми) весьма оп­ти­ми­стич­на - из всего объема об­ли­га­ций на рынке 62.6% имеют рей­тинг АА+ и выше.

На рынке прак­ти­че­ски от­сут­ству­ют му­сор­ные ком­па­нии, - хотя есть неко­то­рое ко­ли­че­ство с "неопре­де­лен­ным" рей­тин­гом:

Рекорд по кор­по­ра­тив­ным де­фол­там с од­но­вре­мен­ным "от­сут­стви­ем" рисков ставит вопрос о том, нет ли тут жир­но­го куска га­веш­ки, за­пи­хан­но­го под ковер?  Типа раз не видно, значит его и нет.  Ну а то, что в ком­на­те "немно­го" воняет калом - так при­вык­нем со вре­ме­нем, бугога.

От­ме­ча­ет­ся также, что неко­то­рые ком­па­нии объ­явив­шие дефолт перед этим за­яв­ля­ли о боль­ших за­па­сах на­лич­но­сти, ко­то­рой за­ве­до­мо должно было хва­тить на по­га­ше­ние долга в срок.  Если от­чет­ность не поз­во­ля­ет делать такие про­гно­зы, значит, она либо непол­на и недо­сто­вер­на, либо в ней много "кре­а­ти­ва", ана­ло­гич­но­го кор­по­ра­тив­ным афе­ри­стам из США.