alexandr_palkin (alexandr_palkin) wrote,
alexandr_palkin
alexandr_palkin

Category:

Записки Двинского: Немецкая компания Uniper приняла решение о продаже своих российских активов



Отмена реформы Чубайса. Немцы готовы расстаться с энергетическими активами в России

Осенью прошлого года мы активно писали о том, что в правительстве готовится фактическая отмена приватизационной реформы Чубайса в сфере электроэнергетики, которая проходила в 2006-2008 годах. Тогда единая мощная компания РАО "ЕЭС России" была расчленена на кучу небольших. По задумке Чубайса, все активы должны были быть приватизированы.

К счастью, во второй половине нулевых годов, как, впрочем, и сейчас, в России нет достаточного количества частного капитала, которому были бы интересны электроэнергетические активы. Это привело к тому, что большинство бывших активов РАО "ЕЭС России" так или иначе перешло под контроль новых государственных компаний: Интер РАО, Русгидро, Газпром энергохолдинг и т.д.

Тем не менее, порядка 30% все же оказалось в частных руках. И, более того, контроль над некоторыми из ними получили иностранцы. А это прямая угроза энергетической и экономической безопасности России.

Осенью прошлого года мы писали о том, что государственниками прорабатывается вариант дальнейшей консолидации энергетических активов. Она должна осуществляться путем выкупа генерирующих мощностей у текущих собственников. Проходить должна на базе госкомпании Интер РАО, над которой в сентябре прошлого года первый вице-премьер Андрей Белоусов вернул полный контроль государства.

Тогда, осенью, вариант фактической отмены реформы Чубайса прорабатывал вице-премьер Юрий Борисов и глава Роснефти, а также председатель Совета директоров Интер РАО Игорь Сечин. Однако в ноябре Борисов перестал курировать ТЭК. За электроэнергетику начал отвечать Николай Шульгинов.

И вот, к концу весны стали известны первые результаты. Немецкая компания Uniper все же приняла решение о продаже своих российских активов (контролируется "дочкой" Unipro).

В настоящий момент мощность генерирующих активов Unipro составляет 11,2 гВт. Это примерно 4% от мощности всех электростанций России (275 гВт). Unipro контролирует пять газовых и угольных электростанций.

Стоимость всех активов компании Unipro оценивается в 178 млрд рублей по текущим котировкам. На конец марта денежная подушка компании Интер РАО достигла 332 млрд рублей. Подобное стало возможным потому, что 29,56% акций компании являются квазиказначейскими и принадлежат ее дочке - компании "Интер РАО Капитал". Соответственно, фактически дивиденды зачисляются на счет дочерней компании и отображаются на балансе Интер РАО.

Подобное является любимым приемом Игоря Сечина. Например, в Роснефти Сечин также проводит политику увеличения доли квазиказначейских акций. Сейчас 10,36% акций Роснефти принадлежит ее дочкам - ООО «РН-НефтьКапиталИнвест» и ООО «РН-Капитал». Подобное позволяет формировать мощные резервы, которые затем могут быть направлены либо на инвестиции, либо на скупку активов.

Возвращаясь к Unipro и Интер РАО мы видим, что наша госкомпания способна купить немецкие активы. В Uniper же заявили, что решили уйти из России, поскольку меняют структуру генерации. Будут уделять большее внимание зеленой энергетики, в то время, как в России у немцев угольные и газовые электростанции. В общем, ждем официального объявления.

P.S. Некоторое время назад речь также шла о скупке итальянских активов - компании Enel Russia. Это 9,4 гВт генерирующих мощностей. Стоимость активов - 27,6 млрд рублей по текущим котировкам. Да, бывает и такое, что капитализация не сильно зависит от количества генерирующих мощностей. Там с акционерным капиталом попроще, поскольку итальянцам принадлежит только 56,43% акций компании. Соответственно, и заплатит нужно будет еще меньше.

В общем, нельзя исключать, что сделки пройдут сразу по двум этим компаниям.


Источник

Tags: Будущее России рождается в каждом из нас, ИНТЕР РАО, Правительство России, Российская Федерация
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments